Theo ông Krugman, những gì đang diễn ra tại Canada có thể là một phép thử cho những nguyên nhân đang gây ra suy thoái sâu sắc và phục hồi chậm chạp - lý do khiến Mỹ phải vật lộn quá lâu để có thể thoát khỏi suy thoái.
Ông Krugman giải thích rằng ban đầu, hầu hết các nhà kinh tế đều coi cuộc suy thoái năm 2009 chỉ đơn thuần là một "sản phẩm phụ" của cuộc khủng hoảng tài chính và nghĩ rằng chỉ cần "ổn định" các ngân hàng là tất cả những khó khăn sẽ tự được giải quyết. Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn tăng trưởng yếu ớt sau khi các ngân hàng đã được ổn định tại Mỹ. Và hậu quả là nhiều nhà kinh tế quay sang nhấn mạnh những vấn đề phi ngân hàng, nhất là tác động rộng lớn hơn của bong bóng nhà cửa và nợ cá nhân. Một lý thuyết được ông Krugman đưa ra là "không phải cuộc khủng hoảng ngân hàng gây ra suy thoái kinh tế, mà do nợ cá nhân phát sinh từ bong bóng nhà đất của một quốc gia."
Tình hình tại Canada đang diễn ra tương tự. Mức nợ hộ gia đình và giá nhà vẫn tiếp tục tăng. Giá nhà tại Canada đang cao hơn nhiều so với giá nhà tại Mỹ, trong khi mức nợ của các hộ gia đình Canada gần bằng mức nợ của các hộ gia đình Mỹ ở thời điểm trước khi diễn ra cuộc suy thoái kinh tế năm 2008-2009. Đồng thời, các ngân hàng Canada đang được đánh giá là tương đối lành mạnh trong số các quốc gia phát triển. Nếu như trước đây, trạng thái lành mạnh của hệ thống ngân hàng Canada có thể khiến ông Krugman yên tâm về nợ hộ gia đình, cũng như bong bóng nhà đất của nước này. Nhưng quan điểm phi tài chính đang làm giảm "sự yên tâm" này.
Bản thân ông Krugman cũng thừa nhận rằng ông khá "chậm chân" khi đưa ra nhữnglời cảnh báo về nợ hộ gia đình và giá nhà của Canada. Ông Krugman không phải lànhà kinh tế duy nhất dự đoán những khó khăn đối với nền kinh tế Canada.
Robert Shiller, chuyên gia bất động sản nổi tiếng của Mỹ, cũng quan ngại rằng Canada đang trải qua "phiên bản diễn tiến chậm" của bong bóng nhà đất Mỹ. Cả tạp chí Nhà kinh tế và Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế (OECD) mới đây đều nhận xét thị trường nhà đất Canada bị định giá cao nhất trong số các nước phát triển.
Nhưng có nhiều nhà kinh tế khác lập luận ngược lại. David Rosenberg, người nổi tiếng vì dự báo đúng cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ, cho rằng nền tảng của thị trường nhà đất Canada đã trở nên tích cực sau nhiều tháng suy giảm và rằng lợi nhuận của các ngân hàng Canada vẫn tăng, bất chấp những dự đoán trong gần một năm qua rằng họ có thể bị thua lỗ. Và có nhiều nhà kinh tế tiếp tục cho rằng những hoạt động kinh doanh gian lận và quy định yếu kém là nguyên nhân khiến kinh tế Mỹ sụp đổ./.
